Essa é uma das maiores fusões entre um provedor de acesso aos canais de televisão por assinatura e um provedor de conteúdo desde a compra, em 2011, da NBCUniversal pela Comcast.

"The Sopranos" e "Game of Thrones" - A operação completa a mudança estratégia para a área de vídeos adotada nos últimos anos pela AT&T.

Uma das operações mais "transformadoras" para a operadora de telecomunicações foi a compra, por quase 50 bilhões de dólares (sem a dívida) da DirecTV, concluída ano passado, que fez do grupo um dos principais personagens do mercado americano da televisão paga.

A empresa terá também o controle da HBO, e de suas séries, como Game of ThronesFoto: Divulgação

Vários analistas, no entanto, apontam que a fusão pode enfrentar a resistência das agências reguladoras americanas.

"Pensamos que uma longa análise antitruste pode fazer com que as duas partes reflitam", afirma o Credit Suisse, que recorda a profunda análise a que foi submetida a união entre Comcast e NBCUniversal.

Há dois anos, a Time Warner rejeitou uma oferta de mais de US$ 75 bilhões da 21st Century Fox, sua rival controlado pela família Murdoch, por considerar o preço insuficiente.

A Time Warner já passou por uma tentativa, sem sucesso, de fusão com o grupo de internet AOL, em 2000. 

O interesse da AT&T pela Time Warner demonstra "o valor dos meios de comunicação para diversos distribuidores", destaca a RBC Capital Markets.

A Time Warner representa uma fatia muito atrativa do mercado, com o elevado valor dos conteúdos que possui e também pela estrutura relativamente simples de seu capital, por ter apenas um tipo de ação.

Em outros grandes grupos, um acionista majoritário controla a empresa, como a família Murdoch na 21st Century Fox e os Redstone na Viacom e CBS.